Diversificando la geopolítica

La geopolítica se ha tomado el foco del mercado. Los ataques de EE.UU. e Israel a Irán hicieron que la incertidumbre subiera y que los activos de riesgo sufrieran correcciones en sus valorizaciones, aunque probablemente en mucho menor magnitud que lo anticipado por la mayoría de los analistas.

Si bien eventos como estos levantan especial preocupación, la evidencia nos muestra que en primer lugar, no siempre el efecto final es el que uno intuía y además un portafolio bien estructurado y diversificado debería mitigar de manera importante los efectos de estos momentos de stress financiero global.

Haciendo un ejercicio simple, un portafolio que invierte en partes iguales en acciones internacionales, acciones locales, bonos internacionales y deuda local y que no realiza cobertura del tipo cambio, desde el 27 de febrero ha tenido un desempeño de 0.1% positivo aproximadamente, en pesos. Esto se contrapone al desempeño de algunos activos de riesgo tradicionales por separado. En el mismo periodo, las bolsas mundiales promedian una caída de 2%, el índice de EE.UU. ha caído 0.6%, las acciones europeas se han desvalorizado en 4.3%, Japón cayó 4.2%, todo esto medido en dólares. Por otra parte, el IPSA ha caído más de 5% en este periodo, en pesos.

Nadie puede predecir cuál será el desenlace y efecto final de este u otros eventos de stress para el mercado y eso puede ser intimidante. Las buenas noticias son que al diversificar correcta y disciplinadamente, los portafolios pueden soportar este tipo de momentos sin grandes consecuencias, especialmente para un inversionistas de largo plazo.

Columna escrita por José Ignacio Villarroel para el Diario La Segunda