Renta fija, tarea pendiente

A poco de cerrar el tercer trimestre del año, las bolsas mundiales superan el 14% de rentabilidad en dólares, equivalente al desempeño del IPSA, éste en CLP. Todo esto en un contexto de inflación mucho más controlada, apenas sobre 3% en Chile y en torno a 3.4% para EE.UU. en lo que va de 2023.

El mercado de bonos, en línea con una mayor incertidumbre respecto a la convergencia de la inflación y, por consiguiente, sobre la trayectoria de la política monetaria global, se encuentra con retornos mucho más pobres: entre -2% y 2% (excepto duraciones cortas que pueden llegar a 5%) para los bonos locales y sin variación para el mercado de renta fija investment grade en dólares.

¿Las buenas noticias? Estos instrumentos tienen tasas de devengo actuales muy por sobre el promedio de largo plazo. En Chile, los fondos largos (3-5 años) superan el 4.5% y 5% los corporativos, ambos en UF. En dólares, se alcanza el 5.4% nominal. Además, los bonos “revierten a la media” por lo que estas tasas son un buen estimado de la rentabilidad que podría tener un inversionista que hoy se expone a estos vehículos.

La renta fija tiene tarea pendiente, pero las condiciones difícilmente podrían ser mejores para sacarla adelante.

Esta columna fue publicada originalmente en La Tercera [LINK] el 20–09–2023